海关总署数据显示,8月我国出口金额同比下降8.8%(按美元计,下同),降幅较上月收窄5.7个百分点,进口同比下降7.3%,降幅较上月收窄5.1个百分点。主要关注点如下:
第一,8月出口好于市场预期。从出口目的地看,对主要贸易伙伴出口降幅收窄。对东盟、欧盟出口分别同比减少13.3%、19.6%,降幅分别较上月收窄8.2、1个百分点;对美出口降幅收窄13.6个百分点至9.5%;对日本出口同比减少20.1%,降幅较上月扩大1.8个百分点。主要原因在于:一是虽然海外需求仍然较弱,但近期回暖迹象显现。8月全球制造业采购经理人指数(PMI)为48.3%,连续两个月环比回升。美国非耐用品消费明显改善,且超额储蓄对居民消费支撑作用仍在。8月韩国出口同比减少8.4%,在经历连续10个月下滑后首次出现改善,或印证海外需求有所回暖。二是去年同期基数较低。去年8月我国出口同比增长7.2%,环比回落10.8个百分点。从出口产品结构看,传统劳动密集型产品和机电产品出口降幅全面收窄。服装、纺织、箱包出口分别同比减少12.5%、6.4%、8.9%,降幅分别较上月收窄6.2、11.5、2.9个百分点。机电产品出口降幅明显收窄,但汽车出口增速大幅回落。8月汽车出口同比增长35.2%,增速较上月回落48.1个百分点。原因可能在于欧美汽车尤其是电动汽车库存水平快速升高,或对汽车进口需求产生抑制。根据Cox Automotive的报告,通用、福特等传统汽车门店库存去化周期已超90天,新增电动汽车库存量同比增长74%。
第二,国内需求有所修复,推动进口降幅收窄。从主要进口商品看,农产品、机电产品进口分别同比下降7.9%、9.5%,降幅分别较上月收窄2.4、1.5个百分点。大宗商品进口数量显著增长,原油、铁矿砂及其精矿进口金额分别同比增长0.5%、6.3%,进口数量分别同比增长10.6%、30.9%。这反映国内需求有所修复。8月我国制造业PMI提升0.4个百分点至49.7%,其中,新订单指数较上月提升0.7个百分点至50.2%,回归扩张区间。
第三,未来进出口降幅有望持续收窄。出口方面,一是未来几个月出口增速基数逐渐走低,去年10-12月增速为负。二是海外需求或好于预期。今年以来美国库存总额同比增速逐渐回落,6月同比增长2%。按照这一库存消耗进度,美国或将于四季度结束去库存周期,尤其是塑料和橡胶产品、家具及相关产品、造纸印刷以及电子产品和电器设备等行业去库存周期加快,这将利好我国出口。三是未来稳外贸政策措施有望进一步落地显效,加之与南非等国签署关于深化“一带一路”合作意向书、备忘录等贸易新规,为稳定我国出口规模提供支撑。进口方面,随着稳增长政策落地显效,市场主体信心持续回暖,国内需求逐步改善,将带动进口需求持续回升。(点评人:中国银行研究院 王静)
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