非洲市场潜在的抗压能力预示着当地基础设施融资虽出现下跌，但不会萎靡不振
贝克•麦坚时国际律师事务所(以下简称“贝克•麦坚时”)最新发布的一份名为《最新动态：非洲基础设施融资方式的转变》的报告对全球能源基础设施领域权威机构— IJ Global — 最新发布的数据进行了分析。数据展现了非洲基础设施市场的现状，以及全球基础设施领域主要参与者在非洲大陆融资方式的变化。尽管数据显示该地区的基础设施贷款额度有所下降，但当地市场仍具备较强的抗压性。随着经济逐步复苏，预计新型融资将在该地区逐步开展。
数据
报告数据显示，与金融危机后的峰值水平相比，2019年和2020年非洲的外国投资水平接连下滑，因此，全球对非洲的多边及双边贷款数额均有所下降。2019年，对非双边及多边贷款总额为550亿美元，2020年则降至310亿美元。这一数值在过去六年大幅下滑— 从2014年的1,000亿美元下降至2020年的310亿美元。
致使基础设施投资放缓的原因众多，新冠疫情则是其中之一。经济紧缩所带来的负面影响已蔓延至尼日利亚和南非，这意味着非洲这两大经济体并未如往年为经济增长提供动力。不过，市场基本面表明该地区具有潜在抗压能力，同时，随着全球经济复苏，资金将开始流通。已有迹象表明对非投资前景乐观。大宗商品价格不断上涨的同时，重大交易正在重整旗鼓。例如，跨国矿业公司Sibanye-Stillwater近期承诺对南非基础设施项目投资63亿南非兰特。
数据还显示，交易期限正在缩短— 从2019年的17年高点降至2020年的13年。不过，基础设施项目一般周期较长，这意味着国际合作伙伴会持续对该地区投资—即使在国家财政面临紧迫压力的情况下，也不会轻易放弃。
中国
出乎意料的是，数据显示，即使在新冠疫情影响下，中资银行在2020年对撒哈拉以南非洲地区能源及基础设施项目的贷款额度仍然出现小幅上升。不过，这一数值远低于2017年的峰值。2017年，中资银行向非洲基础设施项目提供了110亿美元贷款，2018年下降至45亿美元，2019年的贷款额为28亿美元，2020年则为33亿美元。
贝克•麦坚时香港办公室合伙人梁世杰(Simon Leung)律师解释道：“近期中国对非基础设施交易数量有所减少。我们预计短期内将看到更多针对性的贷款— 数量较少，但结构复杂的较优质项目— 以及通过保理等新型融资方式配置投资到该地区的中国资本。”
国际参与者
其他国际参与者显然也将目光投向了这一地区，美国和英国在政局方面的重大变动可能会促使两国的资本流入非洲。
贝克•麦坚时巴黎办公室全球项目及贸易与出口融资业务部负责合伙人Michael Foundethakis律师指出：“美国并未跟上中国向非洲提供贷款的步伐。美国政府近期的更迭可能会促使其通过对长期战略性项目的建设及融资重塑对非洲的影响力。不过，项目可融资性和风险分担仍是美国贷款机构优先考虑的事项。”
贝克•麦坚时约翰内斯堡办公室合伙人Lodewyk Meyer律师进一步指出：“基础设施的巨大资金缺口具有相当重要的战略意义，因此鼓励国际投资来填补这一缺口仍然十分必要。非洲开发性金融机构非常善于合作，而美国新政府、英国政府和金砖国家新开发银行采取的各项行动，尤其是他们表现出同区域性机构在这方面的合作意愿，令我深感鼓舞。英国脱欧后在对非洲的影响力、投资和贸易方面发挥着举足轻重的作用。随着2020年和2021年重要峰会的举行，有迹象表明，资金将重新投向非洲。”
商业银行
报告指出，除传统贷款机构和国际合作伙伴外，能源供应、互联网接入和交通运输方面的基础设施缺口急需寻找并启用新的融资来源。除提升多边及双边贷款的预期回报之外，在弥合融资机会缺口方面仍存在发展空间。
然而，报告指出，仅凭商业银行填补这一空缺的可能性极小。根据该报告，2020年，仅有84个项目得到了商业银行的融资支持，而商业银行在开发性金融机构(DFI)和出口信贷机构(ECA)交易中的参与度呈持续下降趋势。
贝克•麦坚时伦敦办公室合伙人Luka Lightfoot律师解释道：“银行很有可能将注意力放在管理流动性上，因此贷款机构将有选择性地进行资本配置。”
开发性金融机构和新的融资解决方案
相反，非洲当地和区域性银行、专业基础设施基金、私募股权和债务融资正着手与开发性金融机构合作，以获取回报。这体现了开发性金融机构在整个基础设施生态系统中的深入参与度。它们正逐渐成为非洲基础设施生态系统的主要支柱— 它们可以助推项目投资、核实项目资本，在项目融资中发挥了关键性作用。与其他机构相比，它们能够获得政府保护并承担更大的政治风险，同时，也能够进入其他机构难以触及的市场，且尤为擅长推进长期贷款项目。
报告进一步显示，填补基础设施缺口所需的资本数额巨大，而仅靠开发性金融机构来弥合是远远不够的。私募股权、债务融资和专业基础设施基金已做好进入市场的准备，多元融资混合解决方案有望成为主流，因为这种方式可以降低交易风险，并为更广范的贷款机构生态系统提供支持。
Luka Lightfoot律师评论道：“随着缓解融资难题的新信贷产品进入市场，我们预计未来非洲的非银行融资活动将有所增加。我们看到，现有的融资安排对融资方式的限制较多，因此开发银行等成熟市场参与者更有兴趣创造与现存安排无关的融资产品。”
新时代的到来
贝克•麦坚时开罗成员所Helmy,Hamza & Partners银行、金融及项目联席负责合伙人Lamyaa Gadelhak律师补充道：“新冠疫情代表着一个时代的结束，同时也预示着一个崭新时代的开始。资金和战略的优先次序将透过这一视角得以重新确定。我预计，对医疗保健行业、互联基础设施以及水利相关项目的投资将不断增加，成为投资首选领域。除新冠疫情外，我们还应考虑其他因素的影响。例如，《非洲大陆自由贸易协定》及其增强跨区域影响力所需的各类资源。我预计交通运输和物流基础设施重点项目的发展将加速非洲内部贸易的实地执行。”
贝克•麦坚时纽约办公室银行、金融和重大项目团队成员兼合伙人Emeka Chinwuba律师总结道：“去年对于各司法辖区的人们和投资者来说都是相对困难的一年，我们的商业经营模式存在极大的变量和不确定性。新冠疫情导致封城停工，因此许多正在进行中的交易被推迟、项目被迫暂停，抑制了基础设施市场的发展。在非洲，实现人员接种疫苗还需要很长时间，因此全面并迅速地恢复正常生产生活仍存在困难。如今，我们已触及谷底，唯一能做的就是破釜沉舟，勇往直前。”
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